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避险情绪主导下半年黄金走势 金价有望触及140

下半年黄金和白银的价格还是要看欧美发达国家的经济环境和利率水平,以及美元指数未来的表现。

从2016年初开始黄金价格出现了比较明显的上行走势,从1月开始计算,基本涨幅接近30%,明显高于2014年、2015年的同期水平,涨幅比较大的月份集中在春节期间的一二月份,和近期的6月份。

世界黄金协会一季度的数据显示,2016年黄金的总需求同比2015年一季度上涨21%,达到了1289.8吨,其中,投资类的黄金需求大幅上涨,达到617.6吨,上涨122%。刘洋说: “这个涨幅是比较惊人的,能够体现出来今年开始,大家就对贵金属投资充满热情。”

从2016年初,芝加哥商品交易所的基金持仓量和成交量出现了持续不断增加的情况。6月末,纽约商品交易所的基金成交量一度超过50万一手,这是近几年来比较高的水平。总体来讲,从需求量的数据还是持仓量数据都可以看出来,2016年开始,整个市场对于贵金属在投资方面的活跃度是相当高的,也达到了近几年来比较罕见的水平。

对于贵金属价格近期上涨迅猛的原因,主要有两个因素:第一是受到美联储货币政策预期的变化和美国利率水平变化的影响;第二是受到欧美金融市场风险情绪变化的影响。

货币政策和利率水平是影响贵金属价格最明显或者最直观的因素,特别是美元和美联储的预期。今年年初黄金价格上涨,就伴随着美元价格的下跌。

由于有前期宽松的货币背景,美元加息的预期在减弱,同时2016年开始美国经济数据一直表现不好,恰巧又碰到了2015年大宗商品整体下跌的形势。多重因素下,美元的明利率和实际利率都在下跌。“我认为这就是今年年初支持黄金价格出现迅猛上涨,其背后的核心因素之一。

风险情绪方面, 今年年初开始,欧美股市的下跌和6月份英国的脱欧事件,都催生了欧美金融市场避险情绪的需求,黄金、美元、日元、国债等都在此过程当中受到市场的青睐。

投资者应关注这种避险情绪,因为从历史经验来看,避险情绪导致贵金属价格的变动情况通常有比较独特的特性,即它的价格波动出现的速度比较快,但是它的波幅和周期相对来说比较有限。

短期情况下,避险情绪会对贵金属的价格起到一定的主导作用。但是下半年的判断还是要取决于欧美发达国家的经济环境和利率水平,还有美元指数未来的表现等因素。

不过目前也有机构称,即使美联储加息,下半年黄金价格仍然有望到达1400美元。

华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan周二(7月19日)发布报告称,即便美联储在今年年底加息,避险情绪应该仍会占据主导,并且轻松推升金价至每盎司1350-1400美元进入明年。

与此同时,Gan认为,“如果美联储今年没有加息,那么金价将面临进一步上行的风险。”

他还指出,“在英国公投脱欧后,避险情绪将在未来几个月持续。另外,11月份的美国总统大选也是变数之一,可能令避险资产的需求进一步上升。不过,中国和印度的实物金需求同比仍在萎缩。”